Tras la operación en Irán, la sensación era que el riesgo para la economía israelí había disminuido y el shekel se fortaleció. Sin embargo, los vientos de guerra provenientes de Gaza en las últimas semanas invirtieron la tendencia y debilitaron la moneda. Para entender hacia dónde nos dirigimos, mapeamos a los actores clave que determinan el valor del shekel: desde inversionistas extranjeros, organismos institucionales, hasta el Banco de Israel. Estimación: “Sin la influencia de la guerra, el shekel estaría ahora más fuerte y el dólar costaría apenas 3 shekels.”
Las reformas judiciales y la guerra provocaron fuertes fluctuaciones en el valor del shekel en los últimos tres años. En su punto más bajo, en octubre de 2023, un dólar se vendía por más de 4 shekels, pero desde entonces el shekel demostró ser una moneda fuerte con capacidad de recuperación. La operación en Irán restauró la confianza en la economía israelí y llevó al dólar a un mínimo de 3.31 shekels el mes pasado, el nivel más bajo desde agosto de 2022.
Pero recientemente, con reportes sobre una nueva operación militar en Gaza, el shekel volvió a debilitarse, subiendo el dólar a más de 3.4 shekels. Para comprender estos cambios es necesario entender quiénes son los actores en el mercado de divisas y en qué dirección actúan: instituciones financieras (bancos, el banco central, fondos de inversión) y actores reales (importadores, exportadores y entidades gubernamentales).
Israel mantiene desde hace una década un superávit de cuenta corriente de unos 20 mil millones de dólares anuales, reflejando que más dinero entra a la economía de lo que sale. Exportadores convierten divisas a shekels, y los mayores compradores de shekels son los inversores extranjeros.
Las instituciones financieras israelíes, que manejan cerca de 3 billones de shekels, invierten parte en el exterior, vendiendo shekels para comprar divisas. Esto afecta el tipo de cambio, tradicionalmente ligado al índice S&P500, aunque desde las reformas y la guerra esa relación se ha desvirtuado.
El Banco de Israel ha acumulado más de 226 mil millones de dólares en reservas y ha intervenido en el mercado durante crisis para mitigar la devaluación. El gobierno no actúa directamente en el mercado, pero su política fiscal y reputación influyen en la confianza de los inversores.
Por último, la debilidad global del dólar también afecta. Desde principios de año, el dólar ha perdido más de 9% frente a otras monedas, debido a incertidumbre en EE.UU., bajas proyecciones de crecimiento y menor inversión extranjera. Según estimaciones, sin guerra ni reforma judicial, el dólar podría valer hoy cerca de 3 shekels. Un desenlace positivo del conflicto y estabilidad política podrían fortalecer notablemente la moneda israelí.
